Financial Market Update
IDR10 : 7,62% - 7,6370% (cl: 7,623%) IDR5: 7,35% - 7,3852% (cl: 7,367%) UST10: 4,824% - 4,868% (last: 4,847%)
IDR : 18.09169 - 18.141099 (cl: 18.111082) DXY : 101,4920 --– 102,041,47 (last: 1021,0443) JCI : 4.9275,66105.005,14 -– 5.050,4370,13 (cl: 5.0530,4326)
Yield SUN FR0109 (5yr) : -115bps to 7,367% FR0108 (10yr) : -17bps to 7,623% FR0106 (15yr) : -+31bps to 7,6972% FR0107 (20yr) : 0-5bps to 7,67%
Market Recap:
• Harga SBN seri benchmark menguat terbatas dengan penurunan yield pada kisaran 0-3 bps. Yield SBN 10 tahun turun 1 bps dan ditutup dike level 7,62% (+157 bps YTD), dengan selisih terhadap UST 10 tahun sekitar 278 bps. Penguatan harga SBN didukung oleh penurunan yield UST 10 tahun ke 4,84% di tengah aksi jual saham teknologi di Wall Street. Faktor domestik turut mendukung, yaitu kenaikan cadangan devisa akhir Oktober 2026 menjadi US$146,8 miliar dari US$146,3 miliar pada September serta rencana pemerintah menaikkan batas konversi DHE SDA ke rupiah dari 50% menjadi 100%. Namun, penguatan tertahan oleh kenaikan kembali harga minyak dunia dan sikap wait and see pelaku pasar menjelang rilis data ketenagakerjaan AS (nonfarm payrolls) Oktober malam ini.\
• Rupiah ditutup melemah 0,16% ke level 18.111 terhadap USD dari sebelumnya 18.082. Pelemahan rupiah sejalan dengan penguatan DXY ke level 102,04 dan kecenderungan melemahnya mata uang Asia terhadap USD. Tekanan juga datang dari sentimen risk-off global setelah Wall Street mencatat kinerja harian terburuk sejak April 2025. Selain itu, meningkatnya serangan terhadap kapal tanker di kawasan Timur Tengah memicu kekhawatiran terhadap potensi gangguan pasokan minyak dunia. Pelemahan rupiah relatif terbatas karena ditopang kenaikan cadangan devisa dan kebijakan relaksasi DHE SDA yang berpotensi menambah pasokan valas di pasar domestik.
• IHSG ditutup menguat 0,40% ke level 5.050,43, berbalik arah setelah tertekan sepanjang sesi I. IHSG bergerak dalam kisaran 4.927,66 – 5.050,43. Tekanan pada sesi I sejalan dengan pelemahan bursa saham Tokyo dan Seoul, menyusul aksi jual saham teknologi di Wall Street. Memasuki sesi II, IHSG berbalik menguat , menembus kembali level psikologis 5.000, dan berhasil ditutup di atas level psikologis 5.000 atau tepat di level tertinggi hariannya. Penguatan IHSG bertumpu pada saham berkapitalisasi besar, terutama perbankan, di tengah dominasi saham yang melemah. Sebanyak 192 saham menguat, 381 saham melemah, dan 141 saham stagnan. Hanya sektor barang konsumen non-siklikal dan sektor keuangan yang berhasil menguat, sementara sembilan indeks sektoral lainnya ditutup di zona merah. Saham BBCA naik 1,46% ke level Rp5.200 per saham, diikuti BBRI dan ASII. Secara mingguan, IHSG masih melemah 0,13%.
• Harga SBN seri benchmark menguat dengan penurunan yield pada kisaran 0-15 bps. Yield SBN 10 tahun turun 7 bps dan ditutup di 7,63% (+158 bps YTD), dengan selisih terhadap UST 10 tahun sekitar 276 bps. Penguatan harga SBN didorong oleh rilis data PDB Q3-2026 di atas ekspektasi pasardi atas proyeksi, penguatan Rupiah, serta penurunan harga minyak mentah dunia.
• Rupiah ditutup menguat 0,46% ke level 18.082 terhadap USD dari sebelumnya 18.165. Penguatan Rupiah sejalan dengan sebagian besar mata uang Asia yang menguat terhadap USD, seiring penurunan DXY ke level terendahnya dalam lima pekan pasca kepastian hasil pemilu sela ASPenguatan Rupiah didorong sentimen positif pasca BPS merilis data PDB Q3-2026 yang melampaui ekspektasi pasar, menunjukkan ekonomi domestik tetap mampu tumbuh solid di tengah tekanan eksternal. . Penguatan Rupiah juga sejalan dengan sebagian besar mata uang Asia yang menguat terhadap USD, seiring penurunan DXY ke level terendahnya dalam lima pekan pasca kepastian hasil pemilu sela AS.
• IHSG ditutup menguat 2,25% ke level 5.030,26, dan kembali berada di atasberhasil rebound ke atas level 5.000. IHSG bergerak di zona positif sepanjang perdagangan dengan kisaran 5.005,14 – 5.070,13. Penguatan IHSG hari ini didukung oleh kombinasi katalis positif dari domestik dan global setelah sebelumnya sempat mengalami tekanan jual. Penguatan IHSG terbesar hari ini didorong oleh sektor barang baku +3,78%, sektor perindustrian +2,81%, dan sektor barang konsumen non-siklikal +2,43%. Pemicu utama penguatan IHSG hari ini disebabkan oleh sentimen global dan hasil pemilu AS, penurunan harga minyak mentah dunia, pertumbuhan ekonomi domestik yang menguat, respons positif kebijakan pasar dan reformasi pasar oleh regulator pasca pengumuman sanksi baru atas dugaan pelanggaran pasar saham, serta aksi technical rebound., • dengan level terendah harian 5.005,14 yang masih berada di atas penutupan sebelumnya, serta sempat mencapai level tertinggi di 5.070,13. Penguatan terdorong kenaikan seluruh sektor saham, khususnya saham berkapitalisasi besar seperti emiten emas, dengan MDKA, AMMN, dan AMRT menjadi top gainers LQ45. Penutupan hari ini menjadi hari kedua berturut-turut IHSG menguat, meskipun secara mingguan IHSG masih terkoreksi.
Point of Interest:
• Aksi jual saham teknologi dan AI memicu koreksi tajam di pasar global serta meningkatkan permintaan aset safe haven. S&P 500 turun 4,36% dan Nasdaq 5,52% pada 5 November, dipimpin pelemahan AMD, Broadcom, dan Nvidia, sebelum tekanan meluas ke Asia dengan Nikkei turun sekitar 6% dan Taiwan sekitar 4,5%. Kekhawatiran pasar terutama terkait potensi pengetatan pengawasan industri AI dan perlambatan investasi pusat data pascapemilu sela AS, di tengah keraguan terhadap imbal hasil belanja AI. Pergeseran ke aset safe haven mendorong yield UST 10 tahun turun ke sekitar 4,84% dan memberikan dukungan bagi pasar obligasi namun tetap menekan aset berisiko.
Wall Street anjlok setelah aksi jual saham teknologi. Pada Kamis (5/11), S&P 500 merosot 4,36% ke level 7.353,73, sedangkan Dow Jones Industrial Average kehilangan 1.833,06 poin atau 3,44% menjadi 51.523,06. Nasdaq Composite turun 5,52% ke 24.315 dan masuk fase koreksi. Penurunan Dow menghapus lebih dari seluruh kenaikan dari reli pascapemilu sehari sebelumnya, dan ketiga indeks utama mencatat kinerja harian terburuk sejak April 2025. Pemicunya adalah kekhawatiran investor bahwa kemenangan Partai Demokrat di Kongres dapat memperlambat ekspansi pusat data dan investasi besar-besaran untuk infrastruktur AI. Saham AMD, Broadcom, dan Nvidia masing-masing anjlok 17%, 10%, dan 9%. Yield UST 10 tahun turun sekitar 6 bps ke 4,83%.
• Harga minyak berbalik naik setelah serangan terhadap kapal di kawasan Teluk. Pada perdagangan Kamis (5/11), Brent naik US$3,67 atau 3,88% menjadi US$98,29 per barel, sedangkan WTI naik US$2,40 atau 2,72% menjadi US$90,52 per barel. Kenaikan ini terjadi sehari setelah Brent merosot 8,7% ke US$94,62 per barel dan WTI turun 8,3% ke US$88,12 per barel. Serangan terhadap sejumlah kapal di kawasan Teluk kembali memunculkan kekhawatiran atas kelancaran pasokan energi dari Timur Tengah. Eurasia Group memperkirakan, dalam salah satu skenario eskalasi konflik, Brent dapat kembali ke kisaran US$110–125 per barel.Harga minyak kembali menguat seiring meningkatnya kekhawatiran terhadap pasokan dari Timur Tengah. Brent naik 3,88% ke $98,29/barel pada 5 November dan melanjutkan penguatan ke sekitar $99,58/barel pada perdagangan Asia 6 November, setelah kembali terjadi serangan terhadap kapal di kawasan Teluk dan Selat Hormuz. Meski ekspektasi deeskalasi pascapemilu sela AS masih membatasi kenaikan harga minyak, Eurasia Group menilai eskalasi baru dapat mendorong Brent kembali ke kisaran $110–125/barel.
• Harga emas menguat ke level tertinggi dalam lebih dari dua pekan. Spot gold naik sekitar 1,5% ke kisaran $4.120/toz, didukung melandainya USD dan penurunan yield UST pascapemilu sela AS. Permintaan struktural juga tetap kuat, dengan pembelian emas bank sentral mencapai 321 ton pada Q3-2026 atau meningkat 42% YoY.
• Data ekonomi AS dan Eropa masih relatif mendukung prospek kebijakan moneter ketat. Klaim pengangguran awal AS turun menjadi 189 ribu, terendah dalam 57 tahun, mengindikasikan pasar tenaga kerja tetap resilien menjelang rilis data ketenagakerjaan Oktober. Sementara itu, inflasi produsen Eropa September melonjak menjadi 11,1% YoY, terutama akibat kenaikan harga energi, sehingga memperkuat kekhawatiran terhadap persistensi tekanan inflasi di kawasan Eropa.
• Harga emas naik ke level tertinggi dalam dua pekan. Pada Kamis (5/11), harga emas spot naik 1,48% ke US$4.121,74 per ons, seiring pelemahan dolar AS dan yield US Treasury selama dua sesi berturut-turut. Dari sisi permintaan, bank sentral membeli 321 ton emas pada kuartal III-2026, naik 42% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Di pasar domestik, harga emas Antam naik Rp8.000 menjadi Rp2.565.000 per gram, sedangkan harga buyback naik Rp13.000 menjadi Rp2.370.000 per gram.
• Klaim pengangguran AS kembali ke level terendah dalam 57 tahun. Klaim pengangguran awal turun 6.000 menjadi 189.000 pada pekan terakhir Oktober, di bawah perkiraan 196.000, dan setara dengan level terendah dalam 57 tahun yang dicapai pada pertengahan Juli. Malam ini, AS akan merilis data ketenagakerjaan Oktober. Nonfarm payrolls diperkirakan bertambah 65.000, dengan tingkat pengangguran 4,2%. Pada pukul 15.00 WIB, DXY turun 0,16% ke 101,405.
• Inflasi produsen Zona Euro melonjak ke 11,1%, tertinggi sejak Februari 2023. Kenaikan tersebut terutama didorong oleh kenaikan biaya energi. Data ini memperkuat tekanan inflasi di Eropa setelah Bank of England menaikkan suku bunga sehari sebelumnya.
• Cadangan devisa Oktober 2026 naik tipis menjadi US$146,8 miliar, relatif stabil dibandingkan akhir September sebesar US$146,3 miliar. Kenaikan terutama dipengaruhi oleh penarikan pinjaman luar negeri pemerintah serta penerimaan pajak dan jasa, di tengah pembayaran utang luar negeri dan kebijakan stabilisasi Rupiah. Cadangan devisaPosisi cadev tersebut tsb setara dengan pembiayaan 5,3 bulan impor, atau 5,2 bulan impor dan pembayaran utang luar negeri pemerintah, . Angka ini atau berada di atas standar kecukupan internasional sekitar tiga bulan impor. Namun, nominalnya masih lebih rendah dibandingkan Oktober 2025 sebesar US$150 miliar dan akhir 2025 sebesar US$156,5 miliar.
• Pemerintah menyiapkan peningkatan batas konversi DHE SDA ke Rupiah menjadi 100%Pemerintah melonggarkan aturan DHE SDA., dari sebelumnya 50% bagi eksportir. Rencana tersebut diarahkan untuk meningkatkan fleksibilitas likuiditas eksportir setelah pemerintah mencatat penurunan konversi ke Rupiah sebesar 37,4%. Pemerintah juga menambah Korea Selatan, Jepang, dan Uni Eropa sebagai tujuan ekspor yang memperoleh relaksasi kewajiban penempatan DHE SDA. Sebelumnya, relaksasi hanya berlaku untuk ekspor ke Amerika SerikatAS, Kanada, China termasuk Hong Kong, serta Australia. Selain itu, pemerintah berencana menaikkan batas konversi valas ke rupiah bagi eksportir dari 50% menjadi 100%. Rencana ini akan dimuat dalam perubahan keempat PP Nomor 36 Tahun 2023. Ketentuan umum yang berlaku saat ini: DHE SDA wajib direpatriasi 100%. Eksportir nonmigas wajib menempatkan 100% DHE SDA selama paling singkat 12 bulan, sedangkan eksportir migas paling sedikit 30% selama minimal tiga bulan.
• Pemerintah memperjelas peran Danantara Sumberdaya Indonesia (DSI) sebagai perantara, bukan eksportir tunggal. Eksportir tetap melakukan transaksi langsung dengan pembeli, sementara DSI mengawasi dan memverifikasi dokumen ekspor melalui Portal NADI mulai 1 Januari 2027. Pemerintah juga akan merevisi PP 24/2026 dan aturan terkait untuk memberikan kepastian terhadap kelangsungan ekspor komoditas strategis. •
• Pemerintah mulai menawarkan Sukuk Tabungan ST017. Kemenkeu menawarkan ST017 mulai hari ini (6/11) dengan imbal hasil 6,95% dan 7,05%. ST017 terdiri atas dua seri. ST017T2 bertenor dua tahun dan jatuh tempo pada 10 November 2028, sedangkan ST017T4 bertenor empat tahun dan jatuh tempo pada 10 November 2030. Masa penawaran berlangsung pada 6 November–2 Desember 2026, dengan setelmen pada 9 Desember 2026. Imbal hasil ST017 menggunakan skema mengambang dengan batas minimal (floating with floor) yang disesuaikan dengan perubahan BI-Rate.Pemerintah mulai menawarkan Sukuk Tabungan ST017 sebagai bagian dari pembiayaan APBN 2026. ST017 terdiri atas tenor dua dan empat tahun dengan imbal hasil minimal masing-masing 6,95% dan 7,05% per tahun serta masa penawaran hingga 2 Desember. Imbalan menggunakan skema floating with floor yang disesuaikan dengan perubahan BI-Rate namun tetap memiliki batas minimal. • Wall Street melonjak setelah kemenangan Partai Demokrat di DPR dan Senat AS. Dow Jones naik 1.569 poin atau 3,03% ke 53.356,12, kenaikan harian terbesar sejak April 2025, sementara S&P 500 naik 1,58% ke 7.688,62 dan Nasdaq naik 1,44% ke 25.736,51. Penguatan didorong oleh hilangnya ketidakpastian politik pascasetelah Presiden Trump menyatakan menerima hasil pemilu, serta diperkuat oleh penurunan harga minyak lebih dari 8%. SNamun, saham operator pusat data dan infrastruktur AI melemah seiring ekspektasi regulasi AI yang lebih ketat oleh Partai Demokrat; Nvidia turun 3,17%. Yield UST 10 tahun turun 5 bps ke 4,9087%.
• Harga minyak teranjlok koreksi lebih dari 8% seiring berkurangnya premi risiko perang Iran. Pada perdagangan Rabu (4/11), Brent ditutup turun 8,69% ke $94,60/barel dan WTI turun 8,29% ke $88,12/barel. Brent berada di bawah $100 untuk pertama kalinya sejak awal Oktober dan mencatat penurunan harian ketiga berturut-turut. Penurunan tersebut terjadi meskipun persediaan crude AS turun 865 ribu barel, berlawanan dengan perkiraan kenaikan 877 ribu barel. Wakil Presiden JD Vance menyebut perang Iran, yang mendorong kenaikan inflasi, sebagai penyebab kekalahan Partai Republik. Pada Kamis (5/11) pukul 13.58 WIB, Brent kembali turun sekitar 0,71% ke $93,95/barel.
• Harga emas naikmelonjak dan kembali di atas $4.000/ons. Harga emas spot naik 3,4% ke $4.061,30/ons pasca pemilu sela AS. Di dalam negeriPada pasar domestik, harga emas Antam naik Rp3.000 menjadi Rp2.557.000 per gram, sementara harga buyback naik Rp13.000 menjadi Rp2.357.000 per gram.
• BoE menaikan suku bunga 25 bps ke level 4,00%, menjadi kenaikan pertama dalam tiga tahun. Komite Kebijakan Moneter (Monetary Policy Committee / MPC) BoE mengambil keputusan dengan suara mayoritas 8–1. Sebanyak 8 anggota menyetujui kenaikan ke 4%, sementara 1 anggota (Catherine Mann) mengusulkan kenaikan yang lebih agresif sebesar 50 basis poin menjadi 4,25%. Kebijakan pengetatan ini diambil karena inflasi IHK Inggris naik ke level 3,5% (Sept) dan diproyeksikan ke level 5% - 6,2% akibat tekanan harga energi serta dampak konflik geopolitik yang berkepanjangan. Gubernur BoE Andrew Bailey mengisyaratkan bahwa kenaikan suku bunga lanjutan mungkin masih diperlukan jika risiko inflasi tidak mereda. • diperkirakan menaikkan suku bunga menjadi 4,00% pada malam ini, kenaikan pertama dalam tiga tahun. Jajak pendapat Reuters memperkirakan MPC BoE akan memberikan suara 7-2 untuk menaikkan Bank Rate dari 3,75%; perubahan suku bunga terakhir berupa pemangkasan pada Desember 2025. Keputusan dan Laporan Kebijakan Moneter dijadwalkan pada pukul 19.00 WIB, diikuti pernyataan Gubernur Bailey pada pukul 19.30 WIB. Kenaikan tersebut telah sepenuhnya diperhitungkan, sehingga perhatian investor tertuju pada pandangan BoE mengenai inflasi, pertumbuhan, dan arah kebijakan berikutnya.
• Pertumbuhan Ekonomi Indonesia tumbuh menguat 5,47%yoy (yoy) pada Q3-2026 (Q2-2026: 5,29%yoy), melampaui ekspektasi pasar dan pertumbuhan kuartal sebelumnyaperkiraan.. Hal ini menunjukkan aktivitas perekonomian masih cukup solid di tengah berbagai tantangan, dari sisi demand maupun tekanan eksternal. BPS merilis data PDB pada Q3-2026 tumbuh 5,47%yoy, lebih tinggi dari 5,29% pada Q2-2026. Secara kuartalan, ekonomi tumbuh 1,59%, sedangkan YtD sebesar 5,45%. Berdasarkan sumber pertumbuhannya, terdapat perubahan komposisi penopang pertumbuhan, a.l. Investasi dan aktivitas produksi tercatat menjadi penopang penting, sementara konsumsi rumah tangga dan pengeluaran pemerintah kehilangan momentum secara kuartalan. Pertumbuhan konsumsi rumah tangga melambat ke 5,04%yoy (prior: 5,06%yoy), dengan kontribusi terhadap pertumbuhan PDB menjadi 2,62% (prior: 2,68%), hal ini mencerminkan adanya pelemahan daya beli masyarakat di tengah tren inflasi. Akan tetapi, dampak tersebut masih tertahan stimulus kebijakan pemerintah yang membantu menyerap gejolak eksternal melalui skema subsidi terutama pada Bahan Bakar Minyak (BBM). BPS mencatat pertumbuhan tersebut lebih tinggi dibandingkan Q2-2026 sebesar 5,29% dan Q3-2025 sebesar 5,04%. Secara kuartalan, ekonomi tumbuh 1,59%, sedangkan secara kumulatif hingga Q3-2026 tumbuh 5,45%. Konsumsi rumah tangga tumbuh 5,04% (yoy) dan memberikan kontribusi terbesar terhadap PDB sebesar 51,97%, sehingga konsumsi rumah tangga dan PMTB secara bersama-sama mencakup 82,78% PDB. Dari sisi lapangan usaha, sumber pertumbuhan terbesar berasal dari industri pengolahan (1,20%), perdagangan (0,94%), konstruksi (0,62%), serta informasi dan komunikasi (0,49%). Sebelumnya, sejumlah ekonom memperkirakan pertumbuhan melambat, antara lain Bank Permata pada 5,23% dan Bank Danamon sekitar 5%. Data tersebut memperkuat sentimen terhadap fundamental domestik di tengah tekanan Rupiah dan isu reklasifikasi MSCI.
• Tingkat pengangguran terbuka (TPT) Agustus 2026 turun menjadi 4,75%. BPS mencatat jumlah pengangguran sebanyak 7,38 juta orang, turun tipis dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Sebagai perbandingan, TPT Agustus 2025 tercatat sebesar 4,85%. Namun demikian, jumlah pekerja paruh waktu mencapai 35,295 juta orang dan setengah pengangguran sebanyak 12,844 juta orang, sementara pekerja penuh tercatat 99,847 juta orang.
• Penerbitan obligasi dan sukuk korporasi masih menjadi alternatif pendanaan bagi perusahaan di tengah kondisi pasar saham yang belum kondusif. Menurut Head of Research & Chief Economist Mirae Asset Sekuritas, Rully Arya Wisnubroto, menyatakan penerbitan obligasi dan sukuk relatif menarik bagi banyak korporasi dalam kondisi pasar saat ini dibandingkan penawaran umum perdana saham atau IPO, namun bukan berarti menawarkan biaya pendanaan yang lebih murah karena yield obligasi yang masih tinggi membuat biaya penerbitan surat utang meningkat. Penerbitan obligasi dan sukuk korporasi masih berpotensi berlanjut hingga akhir 2026, terutama didorong oleh kebutuhan refinancing utang yang jatuh tempo namun semakin selektif seiring tingginya yield obligasi dan kondisi likuiditas domestik yang masih relatif ketat.
• Penerbitan surat utang dan sukuk korporasi mendominasi penghimpunan dana di pasar modal Indonesia sepanjang 2026, melampaui penghimpunan dana melalui penawaran umum perdana saham (atau IPO). Berdasarkan data Bursa Efek Indonesia (BEI) hingga 30 Oktober 2026, terdapat 156 emisi Efek Bersifat Utang dan Sukuk (EBUS) dari 67 penerbit dengan total dana yang dihimpun mencapai Rp157,73 triliun. Sementara itu, hanya ada tujuh perusahaan yang melantai di bursa melalui IPO hingga 30 Oktober 2026. Itu pun total nilai emisinya jika dihitung-hitung hanya mengumpulkan sekitar Rp2,16 triliun.
• Menteri Koordinator Bidang Perekonomian Airlangga Hartarto menyatakan bahwa pemerintah masih akan menerapkan insentif tax holiday meskipun beleid Global Minumum Tax (GMT) sudah berlaku. Tax holiday tersebut diharapkan menjadi tools penting untuk menarik investasi sebagai motor penggerak pertumbuhan nasional. Pemerintah ingin mempertahankan porsi investasi sebesar 30% dari pertumbuhan ekonomi, dan sedang berusaha untuk menurunkan beban logistik supaya Incremental Capital Output Ratio (ICOR) dapat ditekan.
Divisi Pengelolaan Investasi DAPENBI IP*